O Safra divulgou uma atualização de suas projeções para as empresas da construção civil, adaptando-se ao aumento dos custos de capital no contexto macroeconômico de 2025, marcado pela alta dos juros.
O segmento de baixa renda continua sendo o foco, com expectativa de continuidade dos benefícios do programa Minha Casa, Minha Vida (MCMV).
A inflação na construção levantou alguns sinais de alerta, mas continuamos confiantes na capacidade das construtoras de sustentar níveis saudáveis de margem bruta. Quaisquer surpresas de custos podem ser mitigadas através de aumentos de preços, embora ainda esperemos um crescimento sólido dos lucros, mesmo sob níveis de margem bruta deteriorados. — Documento do Safra
Escolhas do Safra para o Ano Desafiador
Em um cenário desafiador para o mercado brasileiro, o Safra acredita que os investidores devem focar em empresas com históricos sólidos e lucros constantes, colocando o valuation em segundo plano.
As principais indicações do banco no setor incluem:
- Cury (CURY3): Destaca-se por seus níveis robustos de margem bruta e conversão de caixa, o que sugere fortes pagamentos de dividendos.
- Cyrela (CYRE3): Considerada uma operação impecável, com ações negociadas perto de mínimos históricos.
- Direcional (DIRR3): Elogiada pela "excelente execução" e promissoras perspectivas de dividendos.
Além disso, o Safra mantém uma recomendação de outperform (equivalente a compra) para as ações da Plano & Plano (PLPL3), Tenda (TEND3), Lavvi (LAVV3), e Moura Dubeux (MDNE3).
Análise e Reavaliação de Ações
No lado oposto, o banco ajustou suas recomendações para as ações da MRV (MRVE3) e Even (EVEN3) para neutra, assim como para Eztec (EZTC3). De acordo com o Safra:
As ações da MRV são negociadas a um prêmio de 13% em relação à média dos pares. Para Even, estamos mais na margem em relação aos resultados futuros da empresa. E mantemos Eztec como neutra, dados os níveis de estoque ainda elevados. — Safra
